第二章：排雷指标

一、净现比·收现比

利润是本,现金流更像一个检验武器。因此，看现金流之前,先要找到利润增长的公司。之后，用现金流进行检验。

01确保长期经营净额为正，投资净额为负。

02好公司，收现比长期大于100%，净现比大于90%。

03如果一个公司，收现比长期低于80%，或者净现比长期低于60%。表明公司，要么被拖欠大量货款，要么有造假可能，不管是哪个都意味着很大的风险，投资的时候尽量规避。

二、商誉

01商誉是并购的产物，相对来说，内生增长为主，外延并购为辅的公司，更值得关注。

02商誉本身有价值，但很容易被上市公司操纵，这点我们需要保持警惕。

03商誉可能会减值，减值对利润影响很大，因此商誉占净资产超过30%，尤其是超过50%的公司，投资时要格外谨慎。

三、带息债务

带息债务比例过高，意味着高风险。投资的时候，我们要高度关注公司带息债务。

具体方式是:

1.更多选择带息债务比例低的行业，这种行业出现债务挤兑、资金断裂的风险比较低;

2.对于带息债务占比较高的行业和企业，一是要控制仓位，降低配置比例;二是在经营稳健、财务状况较好的龙头企业中进行选择。

四、固定资产

固定资产是公司的标配，规模可大可小。

占总资产比例低于10%，属于轻资产，占比超过40%,属于重资产。

投资角度看，相对来说，固定资产轻或者适中的公司更好

1.固定资产规模大，会造成公司成本摊销很多，持续的影响净利润增长。

2.固定资产规模大，减值风险就会大，一旦发生，公司利润会大降，股价会暴跌。

五、应收账款

01应收账款的多少反映了企业话语权的强弱：

话语权强的企业，往往先款后货，应收账款少;

话语权弱的，往往先货后款，应收账款多。

02关于风险高低，我教大家三个秘诀来判断：

金额高不高？要是应收账款占流动资产的比例超过50%，要警惕。

下游客户状态好不好？要是摇摇欲坠、自身难保，要警惕。

账龄长不长？要是欠款时间很长了，要警惕。

六、存货

01 我们炒股的目的是赚钱，而赚钱除了要找到业绩好的公司，还要避开业绩暴雷的公司。

存货，核实难，企业操纵容易，减值风险大，因此很容易存货暴雷，导致公司当年净利润大幅度下降，股价大幅度下降。

02两点规避存货爆雷∶

A.在没有充分了解前，避开那些存货容易暴雷的行业，比如存货数量难核实的农林牧渔，比如存货减值风险大的科技行业。

B.要是你发现某个公司存货周转率突然大幅度变慢，很可能就意味着公司产品滞销。产品过度滞销，就有可能出现存货暴雷，这种公司要格外小心。

七、增发

增发本身是一个中性事件，但非常容易被上市公司利用。因此投资中，面对增发，我们关注几点:

1.公司是否经常增发?如果公司总是增发，表明公司不在乎股东权益，这种公司不值得投资。

2.公司经营状况如何?如果公司经营状况一直不好，那么这种公司增发主要原因有两种，要么是靠增发赌一把，要么就是利用增发收割中小股东，不管是哪种，对这种公司的增发都要多持怀疑态度。

3.公司增发对象是谁?如果公司增发对象是比较厉害的机构，这种增发可以多考虑，如果就是大股东本人或者一些不知名的小机构，则也应该多持怀疑态度。

八、质押

股权质押是常见的融资工具，但是大股东大比例质押会有很多风险，我们投资的时候，看到这样的公司，一定要特别小心。

要是大股东质押的股权已经开始被强制平仓，这种公司不要犹豫，直接远离。

即使股权质押没有被强制平仓，我们也应该多持怀疑态度，多思考两个问题:

01.大股东是不是想借股权质押跑路，如果有嫌疑，这样的公司也一定要远离。

02.大股东利用股权质押，借这么多钱投资新的项目，那新的项目风险如何,另外上市公司本身的主营会不会受到影响?如果新项目风险大，上市主营也会被影响，那么这样公司也不适合投资。

九、减持

股票减持是常见行为，我们不应该一刀切，觉得所有减持都是利空，要区分对待，主要关注两点:

1.减持对象

2.减持金额

01实践中，公司内部人士大比例减持，要引起高度重视，这种利空是比较明确的，建议这样的公司要规避。

02反之，若是一般投资者的减持，可以佛系对待，更加关注公司基本面情况,有的时候，短期情绪造成的股价下降，反而给了大家更好的买入机会。

章结：

排雷指标这章讲的很好，运用这些排雷指标可以帮助我们排除掉有风险的企业。一般而言，企业最好一条都不要占；如果企业因为自身商业模式等原因，且公司其余方面非常好，通过分析之后觉得可以冒一定风险，可以占一条指标，但所占指标不可以过差。占据两条以上就属于绝对禁止事项！

第一章发现好公司，再加上这一章排雷指标，构成了公司的基本面分析，找到好公司并排除掉相应的排雷指标，这家公司基本上可以确定是一家好公司了。之后我们可以结合估值和策略，就可以进行股票交易了。

本文仅为小余的个人投资记录宏大资本，请独立思考，自担风险！

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